Bitcoin HODL Waves是一款加密投资者常用的链上分析工具，它以可视化的方式呈现比特币持有周期。即比特币未花费交易输出 (UTXO) 的时间分布，这款图表工具，展示了不同时间段的钱包中比特币持有量的比例，并按其上次移动至今的时间进行分组，从而为市场周期和投资者行为提供了关键洞察。
HODL Wave指标及其含义
短期持有者（< 6 个月）
这些条形图代表了比特币近期的价格变动，通常表明：
活跃的交易和投机
新市场参与者进入
牛市中的获利了结
市场低迷时期的恐慌性抛售
中期持有者（6个月-2年）
此类别展示了比特币在各种市场条件下的持有情况：
投资者信心增强
熊市期间的积累
战略地位规模
从交易过渡到持有
长期持有者（2年以上）
长期持有者代表着对比特币投资信念最坚定的投资者，他们表现出钻石手策略：
对比特币的长期价值主张充满信心
市场波动期间出售的可能性降低
通常是机构投资者和比特币极端主义者
市场周期顶部和底部的关键指标
古老持有者（5年以上）
五年或更长时间未发生价格波动的比特币通常代表：
丢失或无法访问的比特币（估计为 300 万至 400 万枚比特币）
超长期存储策略
早期采用者持股
潜在的继承或遗产情况
如何解读比特币持有周期？
牛市信号
当短期持有（发行时间不足6个月）的比特币价值达到其总价值的80%以上时，就会出现分配高峰；而随着市场接近暴涨顶峰，长期持有者的持仓往往会减少。这表明大量资金正从强势投资者流向弱势投资者。
熊市模式
一旦价格触顶并开始下跌，长期支撑区间会再次扩大，反映出派发活动减少。这表明市场正从投机阶段过渡回积累阶段。
市场周期转换
1 年期 HODL 波浪线通常与价格呈反比关系，这表明长期参与者随着 BTC 价格的上涨而开始出售他们的比特币，为周期时机提供了明确的信号。
与价格行为交叉参考
随着价格上涨，长期持有者逐渐让位于短期持有者，最终当无人买入时，牛市结束。这种HODL模式与价格之间的关系具有强大的预测能力。
前面我们也分享过 比特币 Hodl Waves ，这两款工具本质上是一样的，都是统计比特币长期持有者和短期持有者持仓量转换的数据图表，只是两款图表的细节略有差异，比如本页面是独立域名运作，而前面介绍的工具是链上数据平台的子页面，又比如本页面并不显示比特币价格曲线。而其他类似图表都是有价格曲线的，在功能大同小异的情况下，选择哪款工具可以凭大家的喜好和操作习惯进行选择。
