什么是MVRV-Z Score ？
MVRV-Z Score 是一个相对指标，通过对比加密货币价格与市场估计成本之间的差距，判断市场是否处于盈利或亏损的极端情况，目前市场主要参考比特币的MVRV-Z 指标。
MVRV-Z 指标公式如下：
MVRV-Z Score=（流通市值−已实现市值）/流通市值的标准差
组成部分说明
已实现市值（Realized Market Value） 是基于链上交易数据计算得出的，它表示比特币网络中所有币在最后一次链上转移时的价值总和，即市场参与者最后一次移动比特币时的平均购买成本。该指标能够反映市场中持币者的平均实际持仓成本。
MVRV-Z Score解读
MVRV-Z 分数较高：表示比特币的市场价值明显高于其已实现价值，意味着市场可能被高估，
往往预示着价格回调或下跌的风险增加。
MVRV-Z 分数较低：表示市场相对于其已实现价值被低估，
可能意味着买入机会或底部区域。
举例：
假设某加密货币的当前价格是1000美元，而市场估计成本基础是500美元。
那么价格与成本基础之间的差距就是500美元。
如果我们使用MVRV Z-Score来衡量这个差距，可能会得到一个正数或负数。
如果得到一个正数，说明当前价格远高于成本基础，市场处于盈利状态；
而如果得到一个负数，说明当前价格远低于成本基础，市场处于亏损状态。
历史观察
从历史数据来看，当 MVRV-Z 分数达到历史高位区间时，
比特币价格往往出现过热现象，并在随后出现趋势反转或价格回调。
因此，该指标是识别市场过热风险的重要工具。
交易者和投资者通常将其用于判断市场情绪、评估风险暴露以及优化交易时机。
